Citadel证券：下一个风险是美联储“被迫加息”，或许很快就会到来

　　华尔街见闻

　　Citadel证券警告，美联储下一步行动最可能是加息，且“或许很快”到来。AI投资热潮、能源市场趋紧、劳动力市场走强三重因素叠加，推升通胀上行风险。强劲非农就业报告发布后，市场已开始押注美联储年内加息25个基点，9月行动概率接近五五开。此外，政策打压可能同时压制AI主题行情并收紧金融条件。

　　市场新的威胁将要出现——这次来自美联储可能重新转向加息。

　　当地时间6月8日，Citadel证券欧非中东地区固定收益销售主管Nohshad Shah在一份客户报告中写道，投资者面临的下一个重大风险，是金融条件收紧——美联储可能需要“很快”加息，以压制不断累积的通胀压力。

　　Shah在报告中直接点明：“美联储下一步行动最可能是加息……或许很快。”

　　这份报告发布于美国强劲就业数据公布之后。当天全球股市和债市双双下跌，超预期的就业报告强化了市场对经济韧性过强、美联储难以维持利率不变的担忧。据彭博报道，数据发布后，市场押注美联储年内加息25个基点的概率上升，9月就行动的概率已接近五五开。

　　三重压力推高通胀，劳动力市场或到“拐点”

　　Shah的判断建立在三个相互叠加的结构性因素之上：大规模AI投资周期、能源市场趋紧，以及劳动力市场持续走强。

　　劳动力市场是其中最直接的触发点。Shah认为，劳动力市场可能正在接近一个“拐点”——失业率低、劳动力供给受限，一旦经济增长进一步加速，工资涨幅可能大幅超出美联储通胀目标所能容忍的水平。

　　能源方面，即便霍尔木兹海峡局势缓和，通胀压力也未必随之消退。Shah的逻辑是：伊朗冲突期间消耗的库存需要补充，各国政府和企业也可能趁机扩大能源储备、分散供应链——这些行为会把更高的成本嵌入整个经济体系，形成持续性通胀。

　　AI政治反弹：被忽视的市场风险

　　Shah还提出了一个市场目前关注度较低的风险：针对AI的政治反弹。

　　随着今年美国中期选举临近，AI引发的就业替代担忧、能源消耗问题以及对通胀的潜在推动，正在吸引越来越多政策制定者的注意。

　　Shah在报告中写道：“AI不受欢迎，通胀也不受欢迎。不幸的是，对其中任何一个或两个问题的政策回应，都可能导致市场对AI主题的热情有所降温，并带来更广泛的金融条件收紧。”

　　这意味着，AI主题行情面临的风险不只来自估值或盈利层面，还可能来自政策层面的直接干预。

　　风险提示及免责条款

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