银行理财存续规模创新高，存款还是买理财？

　　来源：金融时报

　　在低利率背景下，是存款还是买理财？相信不少投资者都进行了一番权衡。

　　近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》，数据显示，截至2025年三季度末，银行理财存续规模达32.13万亿元，创历史新高。这意味着，银行理财正在越来越受到投资者的青睐，“存款转理财”的趋势也比较明显。

　　“目前，存款利率与表现比较好的一些理财产品的收益率存在明显差距，居民储蓄转向理财市场。理财公司专业化运作能力的提升也在增强投资者信心。同时，银行理财市场渗透率持续提高，新增投资者较多，这也推动理财规模增加。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　“存款转理财”趋势明显

　　专家的分析与银行理财销售情况形成印证。北京市丰台区某股份制银行网点理财经理告诉记者，今年以来，向她咨询购买银行理财产品的客户明显增多，“多的时候，一天要线上回复十几条咨询消息，也有来网点咨询和购买理财的，不少客户由存款转向购买理财，风险等级是否匹配也是被问得最多的问题。”

　　“存款转理财”的客户不在少数。上述三季度报告显示，截至9月末，银行理财存续规模较年初增加2.17万亿元，同比增长9.42%；三季度单季规模环比增长4.76%，新增1.46万亿元，延续了2024年以来的扩张态势。

　　从产品类型看，银行理财仍以稳健型产品为主导，且结构持续优化。数据显示，截至三季度末，固定收益类产品存续规模31.21万亿元，占比达97.14%。

　　值得关注的是，在纯固收产品收益承压的背景下，“固收+”产品成为理财行业新增长点。娄飞鹏表示，目前，“固收+”理财产品在总体稳健的同时，收益率也较为可观，有较高的市场吸引力。与其他理财产品相比，“固收+”理财产品通过“债券打底+权益增强”实现稳健收益，产品种类较多，涵盖最短持有期、目标止盈等多种设计，也有部分产品采用浮动管理费率，实现与投资者利益绑定。

　　收益下滑却不影响吸引力

　　尽管理财整体规模与产品设计表现亮眼，但理财收益下滑仍是行业面临的挑战。数据显示，前三季度理财产品累计为投资者创造收益5689亿元。具体来看，一至三季度单季收益分别为2060亿元、1836亿元、1792亿元。

　　“虽然收益下滑，但银行理财的‘相对吸引力’并未消失。”娄飞鹏表示，在存款利率持续下行、货币基金收益低迷的背景下，银行理财仍为居民提供了“风险可控、收益适中”的配置选择，这也是前三季度规模稳步增长的重要原因。

　　相较于存款、货币基金等同类资产，理财的相对优势仍较为突出。融360数据显示，2025年9月，固收类理财近1年收益率2.42%，较3年期定期存款实际利率高出约72个基点。

　　记者采访发现，为应对收益压力，不少理财机构在资产配置上采取了“双重”策略：一方面大幅增加存款配置，筑牢低波动安全垫；另一方面调整债券持仓结构，优化收益来源。

　　开源证券在研报中分析认为，“增配存款是理财应对市场波动的重要选择。”

　　从理财机构角度来看，截至三季度末，理财公司成为市场主力，存续产品3.06万只、规模29．28万亿元，同比增长15.26%，占全市场比例达91.13%。

　　这意味着，行业格局加速重塑，非持牌银行理财规模占比首次降至10%以下。

　　专家对后市持乐观态度

　　对于四季度银行理财规模走势，市场普遍持乐观态度。

　　中信证券首席经济学家明明预测，随着10月银行考核压力消解、假期流动性需求回落，单月理财规模有望修复，单月增量或达1万亿元以上；叠加超额储蓄期定期存款集中到期、存款利率持续下行，居民配置理财的需求将进一步释放。

　　南开大学金融学教授田利辉在接受《金融时报》记者采访时表示，展望后市，理财市场将加速向“多资产、多策略”转型，2025年规模有望继续实现突破。但收益率中枢将继续下行，波动性加大。投资者应调整预期，理财机构则需优化管理体系，在波动中实现“稳规模、稳净值”。

　　可以看到，32万亿元规模的理财市场，既为居民财富增值提供了新空间，也对金融机构投资者教育、产品创新及投研能力提出了更高要求。

　　田利辉建议，投资者应理性看待银行理财收益波动，匹配自身风险偏好。理财不是“躺赢”，而是“拥抱波动”的长期投资。