伯克希尔现金膨胀、利润增长，表明巴菲特离职前的谨慎态度

　　伯克希尔-哈撒韦公司周六发布了巴菲特卸任首席执行官前的最后一份财务报告，表明该公司对市场仍持谨慎态度，即使在利润增长的情况下也让现金膨胀到创纪录的3817亿美元。

　　7月至9月间，巴菲特的企业集团卖出的股票数量超过了买入的数量，其股票投资组合规模达2832亿美元，其中包括苹果和美国运通，这是该公司连续第12个季度净卖出股票。

　　伯克希尔也没有回购自己的股票，这是连续第五个季度没有回购股票，尽管其股价明显落后于大盘。

　　巴菲特准备退出，由阿贝尔接手

　　现年95岁的巴菲特准备在今年年底结束其长达六十年的首席执行官任期，并让现金不断积累。

　　63岁的副董事长格雷格-阿贝尔将接替这位传奇投资家，但巴菲特仍将继续担任董事长。

　　众所周知，阿贝尔是一位比巴菲特更加亲力亲为的管理者。目前还不清楚他将如何使用伯克希尔的现金，其中可能包括支付这家总部位于内布拉斯加州奥马哈市的企业集团自1967年以来的首次股息。

　　伯克希尔计划用97亿美元现金收购Occidental Petroleum的OxyChem化学品业务，该交易于10月初宣布。

　　净收入增长，得益于股票收益

　　伯克希尔第三季度运营利润从去年同期的100.9亿美元增长34%，达到134.9亿美元，约合每股9376美元。

　　经营业绩得益于伯克希尔部分保险和再保险业务亏损预期的降低，尽管Geico汽车保险公司因花费更多资金购买新保单而降低了承保收益。

　　包括股票投资损益在内的季度净收入从去年同期的262.5亿美元增长17%，达到308亿美元，合每股21413美元。

　　巴菲特看低净利润，是因为其中包括了伯克希尔没有出售的股票的损益。这增加了波动性，巴菲特认为净业绩对于了解公司毫无用处。

　　股价落后于大盘

　　投资者通过抛售股票来表达他们对伯克希尔前景和即将发生的管理层变动的担忧。

　　自巴菲特于5月3日宣布他将卸任以来，伯克希尔的股价已经下跌了12%，落后于标普500指数32个百分点。

　　2025年全年，伯克希尔落后该指数11个百分点。

　　伯克希尔拥有近200家企业，其中还包括公用事业和可再生业务、化工和工业公司，以及Dairy Queen、Fruit of the Loom和See's Candies等耳熟能详的消费品牌。

　　自2016年斥资321亿美元收购精密铸件公司（Precision Castparts）后，该公司再未进行过巨额收购，不过后来又以136亿美元收购了领航旅行中心（Pilot Travel Centers），并以115亿美元收购了Alleghany保险控股公司。