FPG财盛国际:黄金韧性与消费信心滑落

11月26日，黄金市场依旧稳守每盎司4100美元上方，但避险买盘却没有因经济信号转弱而显著升温。FPG财盛国际在整体判断中表示，当前金价韧性更多来自长期配置力量与结构性需求，而非短线避险情绪的推动。尽管宏观信心滑落通常会激发黄金需求，但本轮市场更关注利率周期、流动性环境与年末资金布局，使金价呈现“稳而不强”的格局。

　　最新数据显示，美国消费者信心指数在11月出现大幅回落，从10月修正后的1955下降至887，远逊于市场预估的935。该数据不仅弱于预期，且是数月盘整后的再度大幅下坠。Dana Peterson表示，整体信心指数的五大组成部分全部走弱，说明无论是当前商业与就业状况，还是未来收入与经济预期，均出现不同程度的恶化。FPG财盛国际认为，在年终消费旺季前出现如此明显的疲态，往往意味着家庭部门在支出上更趋谨慎，可能影响节日零售表现与服务需求链条。令人关注的是，金市对此类数据反应十分有限，现货金最新仍在412310美元附近波动，日内小幅回落约027%。FPG财盛国际表示，这说明市场暂未把“信心下行”视为足以触发避险买盘的风险事件。

　　从细部结构看，反映消费者当下经济与就业判断的现况指数下降43点至1269，而体现未来收入、经济与就业预期的预期指数更大幅下滑86点至632。Peterson指出，预期指数已经连续十个月低于80，而80通常被视为指向潜在经济下行风险的重要分界线。FPG财盛国际认为，这种预期端的持续疲弱，意味着消费、投资与就业三大领域在未来数月存在同步放缓的可能性。另外，通胀预期仍未显著降温，消费者对未来12个月的平均通胀预测继续处于偏高区间，中位数更升至48%。在高通胀预期与疲弱信心并存的情况下，家庭部门的实际购买力受到进一步挤压，经济前瞻性指标压力增加。

　　在这种信心回落、通胀黏性与消费季临近的复杂背景下，FPG财盛国际认为，黄金短期走势或继续保持强支撑但缺乏方向性突破。金价能否走出震荡区间，取决于后续通胀数据、零售季表现、就业市场韧度，以及市场对于未来政策路径的重新定价。FPG财盛国际表示，若宏观风险加剧或利率预期出现明显转折，黄金可能迎来新一轮趋势力量；若经济维持平稳但偏弱，则黄金或继续保持在高位区间进行技术性整理。