摩根士丹利：五大云巨头与英伟达等AI相关表外承诺超过3.1万亿美元

　　摩根士丹利表示，五家超大规模云服务商以及芯片公司英伟达和博通通过担保、租赁及其他形式的财务支持，合计承诺超过3.1万亿美元，以帮助其他企业推进AI基础设施支出。

　　这五家超大规模云服务商分别是Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文。Todd Castagno带领的分析师团队在报告中写道，Alphabet的承诺规模最高，达到8900亿美元，主要涉及采购承诺。

　　这些公司的2027年现金资本开支预计将超过1.2万亿美元，而预期现金流约为1万亿美元。

　　摩根士丹利估计，超大规模云服务商超过40%的销售收入正被重新投入AI资本开支。

　　Alphabet和亚马逊第二季度自由现金流已降至零以下，Meta预计本季度也会出现类似情况。

　　报告称：“随着自由现金流转负，超大规模云服务商正更多通过租赁、发债、暂停股票回购以及发行股票来为算力扩张目标提供资金”。

　　摩根士丹利还表示，随着资本开支越来越多由债务而非现金融资，这些项目的经济性将越来越取决于外部资本成本。