姜昧军：关税加剧美国通胀压力 或陷入“滞胀”风险

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　　姜昧军分析，美国的关税政策对中国经济影响有限，但对美国本身影响更为复杂。首先美国的通胀压力会加剧，减少中国商品进口将推高美国CPI约2个百分点。其次美国货币政策受限，高通胀下美联储难以降息，此外美国财政政策承压，债务规模已达37万亿美元，且每三个月新增1万亿，财政扩张空间极小。最后美国或陷入滞胀风险，经济停滞与通胀并存，历史经验表明此类局面“几乎无解”。

　　姜昧军表示，美元回流机制可能受阻。目前外国投资者持有超50%的美债，若贸易平衡政策导致美元回流减少，美国资本市场将面临流动性危机。近期十年期美债收益率突破4.3%，摩根士丹利预测美国经济衰退概率超80%，均印证这一风险。