小摩：维持吉利汽车“增持”评级 23亿回购计划反映管理层信心 目标价22港元

　　摩根大通发布研报称，吉利汽车（00175）日前宣布其董事会已批准一项价值23亿港元的股票回购提案。小摩相信，此回购提案显示吉利管理层对公司未来充满信心，包括2026年潜在获利或股价上行空间，届时补贴计划到期后，整体汽车需求可能放缓或下滑。小摩维持对吉利的“增持”评级，目标价22港元。

　　该行相信回购提案显示管理层认为吉利被市场低估，鉴于其稳固的盈利动能，本年至今市场对其今明两年预测已上调介乎25%至30%；小摩又预测吉利今年第三季纯利将达到约38亿人民币，主要受销量带动。

　　小摩预期，若吉利汽车执行持续理想，其2025及2026财年纯利有潜在10%至15%上行空间。目前，小摩预测公司2026年销量增长15%，包括出口市场增长逾50%及国内市场成长约8%，高于整体PV市场（料同比持平）。

　　该行对吉利基于平台策略的强大车款周期持建设性看法，这应有助吉利持续获取市场份额；也看好吉利在挑战市场中，透过与全球/区域领导者如Daimler及宁德时代（03750）的伙伴关系或合资企业，在同业中展现长期前景及技术领导地位。