美国债市：制造业数据好于预期拖累美国国债下跌

　　在1月份ISM制造业数据好于预期之后，美国国债在上午交易时段延续了早盘抛售。数据公布前，收益率已在小幅走高，之前出现了甲骨文超大规模债券发行交易的消息，同时还有2年期和10年期国债期货出现了大宗卖盘。SOFR期权方面，较大的资金流似乎更偏向上行保护，与当天曲线短端债券走弱的表现相反。

　　纽约时间下午3点刚过不久，国债收益率接近当日高位，整个曲线上升3个基点至4个基点不等，呈现熊市走平。

　　10年期国债收益率在4.27%左右，日内上升3个基点，2s10s利差收窄近1个基点。

　　大部分跌幅出现在美国上午时段，1月份ISM制造业指数为52.6，高于48.5的预估，新订单分项指数也大幅好于预期。数据公布后，曲线短端与中部债券领跌，带动曲线趋平；利率互换体现的美联储降息概率略有回落，目前市场对全年累计宽松幅度的定价约为48个基点，上周五收盘为52个基点。

　　在数据公布前，甲骨文超大规模债券发行的消息公布后，美国国债已经回吐早前的涨幅，此外2年期和10年期国债期货的大宗卖盘也令收益率面临一定上行压力。临近收盘前，甲骨文分8批发行总计250亿美元债券的交易已经启动。

　　SOFR期权方面，当日资金流向偏向鸽派保护，较突出的包括：2026年6月到期、执行价97.00的看涨期权有相当规模的资金直接买入，押注市场定价会体现今年上半年两到三次降息。

　　纽约时间下午3：07

　　2年期国债收益率报3.5634%，

　　5年期国债收益率报3.828%，

　　10年期国债收益率报4.2674%，

　　30年期国债收益率报4.9024%，

　　5年和30年期国债收益率差报107.27个基点，

　　2年和10年期国债收益率差报70.4个基点。