中信建投期货：9月11日黑色系早报

　　钢材早报：警惕负反馈风险

　　市场信息：

　　1、 国家发改委、市场监管总局联合印发通知，聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，明确成本核算形式、核算基础、核算要求等有关事项，为做好成本核算工作提供清晰指引，推动加强行业自律，引导企业自觉规范价格行为。

　　2、 海关总署：2026年8月中国出口钢材1015.5万吨，1-8月累计出口钢材7514.9万吨，同比降3%。

　　3、 本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与9月9日普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂亏损幅度持续扩大。

　　4、 9 月10日，河北、山东市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅100元/吨，干熄涨幅110元/吨。

　　5、 9 月1日-7日，全球钢材到港量为550.8万吨，较上周增加9.22万吨，周环比上升1.7%，年同比下降1.31%。

　　6、 9月10日，全国主港铁矿石成交127万吨，环比增19.92%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.51万吨，环比减5.32%。

　　7、 本周，五大钢材品种供应794.08万吨，周环比减少1.18万吨，降幅0.1%；总库存1554.61万吨，周环比降18.29万吨，降幅1.16%；周消费量为812.37万吨，降0.2%。              

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　本周螺纹钢产量小幅回升2.47万吨，库存下降13.85万吨，其中社库环比下降16.16万吨，厂库环比增长2.31万吨，需求环比回升6.63万吨。近期螺纹终端需求有所改善，但下游贸易商采购情绪转向谨慎，钢厂出库节奏放缓。原料端高位波动加大，钢厂吨钢利润持续被挤压，成材向上的成本驱动边际减弱。未来行情依旧受制于终端需求成色，预期螺纹价格呈现宽幅震荡格局。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　热卷：

　　本周热卷产量累计下降4.53万吨至290.55万吨，总库存下降1.9万吨至432.2万吨，表需环比下降6.08 万吨至292.45万吨。热卷库存持续去化虽能带来一定支撑，但表需整体偏弱、旺季兑现不及预期，成材向上弹性有限。并且供给端钢厂受成本压制维持低产，市场需警惕亏损进一步放大带来的负反馈风险。预计短期维持宽幅震荡态势。

　　策略上，螺纹钢2610合约参考3050-3150元/吨区间，2701合约参考3100-3200元/吨区间；热卷2610合约参考3300-3400元/吨区间，2701合约参考3320-3420元/吨区间。         

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　铁合金：上游增产较多

　　观点：中性

　　现货市场价格表现谨慎，下游高价买货意愿不高。钢厂生产强度小幅下降，但盈利能力大幅恶化，不足10%的钢厂有利润，普钢基本均陷入亏损状态。硅铁周产11.94万吨，创今年以来新高，历史同期相比也处于偏高位置。硅锰周产17.9万吨，增产较多，工厂库存下降6万余吨，但有部分转移至期现商。成本端，碳元素震荡回调，成本端支撑下移。

　　观点：2611合约硅铁执行价6900元/吨及以上、硅锰执行价6500元/吨及以上看涨卖权继续持有。

　　（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）