购债操作频遭批评后 纽约联储行长为美联储的资产负债表政策辩护

　　纽约联储银行行长John Williams驳斥了央行通过资产负债表政策影响经济是在诉诸非常规政策工具的说法。

　　Williams在为周五阿姆斯特丹一场活动所准备的发言稿中指出，货币政策常被“过度狭隘的眼光看待”，被理解为仅仅是设定短期利率。

　　“由此推论，其他货币政策手段 —— 如前瞻指引和资产负债表政策 —— 便被视为‘非常规’，因此多少有些可疑，”他表示。

　　“这种对货币政策的狭隘理解，与货币经济学历史和央行实践格格不入，”他谈到。

　　Williams发表上述言论之际，美联储今年因实施资产购买计划，以及其资产负债表的规模（目前约6.6万亿美元）而面临来自多方面的批评。

　　美国财政部长斯科特·贝森特在近期的一篇文章中指出，美联储在2007-08年金融危机后 —— 当时短期利率接近零 —— 将“大规模资产购买作为货币政策工具”的做法，导致市场扭曲，并“干扰”了美联储的独立性。他将此类购买行为称为“非常规政策工具”。

　　唐纳德·特朗普正在考虑的下任美联储主席候选人之一、前美联储理事Kevin Warsh也持类似观点。Warsh长期批评美联储的多项购债计划，尤其是在非金融危机时期实施的行动，最近数月还主张，美联储应缩减资产负债表。

　　Williams周五援引经济研究指出，即使短期利率非常低，资产购买等政策仍能发挥效力。

　　“这些措施并非‘紧急’、‘危机’或‘破窗’式的政策，而是完全符合货币理论和实践悠久传统的。”

　　“当然，政策实施的方式和时机取决于政策制定者面临的具体环境与风险，”他补充道。“但这属于战术与执行层面的问题，而非原则或战略层面。”