A股三大股指涨跌互现，有色金属板块全线回调

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　　A股三大股指12月9日集体小幅低开。早盘指数分化，沪弱深强。午后出现快速下挫，深成指转跌后跌幅扩大。

　　从盘面上看，有色金属板块全线回调，铝业、黄金领跌；地产、钢铁、化工、煤炭、券商跌幅居前。算力硬件产业链走强，CPO方向反复活跃；福建本地股大涨。

　　至收盘，上证综指跌0.37%，报3909.52点；科创50指数跌0.27%，报1347.11点；深证成指跌0.39%，报13277.36点；创业板指涨0.61%，报3209.6点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1305只股票上涨，4057只股票下跌，平盘有90只股票。

　　沪深两市成交总额19040亿元，较前一交易日的20366亿元减少1326亿元。其中，沪市成交7812亿元，比上一交易日8394亿元减少582亿元，深市成交11228亿元。

　　据大智慧VIP，两市及北交所共有67只股票涨幅在9%以上，12只股票跌幅在9%以上。

　　商贸零售继续走强，有色金属领跌两市

　　在板块方面，通信、电子板块携手领涨两市，恒信东方（维权）（300081）、德科立（688205）、线上线下（300959）、中瓷电子（003031）、乾照光电（300102）、英唐智控（300131）等涨停或涨超10%。

　　商贸零售继续走强，中央商场（600280）、茂业商业（600828）、东百集团（600693）、五矿发展（600058）、南京商旅（600250）、永辉超市（601933）等涨停。

　　国防军工逆市飘红，陕西华达（301517）、航天长峰（600855）等涨停或涨超10%，雷科防务（002413）、智明达（688636）、银河电子（002519）、盟升电子（688311）等涨超4%。

　　有色金属领跌两市，闽发铝业（002578）、宏创控股（002379）、中国铝业（601600）、洛阳钼业（603993）、精艺股份（002295）、宏创控股（002379）等跌超5%。

　　钢铁股低开低走，常宝股份（002478）、首钢股份（000959）、太钢不锈（000825）、南钢股份（600282）、海南矿业（601969）等跌超3%。

　　房地产跌幅靠前，盈新发展（维权）（000620）、财信发展（000838）、世联行（002285）、海泰发展（600082）、荣安地产（000517）、华夏幸福（600340）等跌超4%。

　　科技和周期的双轮驱动主线或仍将延续

　　中原证券认为，2026年作为“十五五”开局之年，A股市场的投资首先要紧跟“十五五”规划建议的政策导向，把握全球货币宽松周期与产业升级浪潮深度共振的机遇，至少可以围绕“政策护航+技术突破”，把握如下三大主线：一是以人工智能技术为代表的科技创新主线；二是以“人工智能+”赋能传统产业升级的数智化主线；三是以“投资于人”促进消费提振的价值回归主线。

　　开源证券认为，近期市场回调，我们认为回调暂告一段落，可提前布局春季躁动，交易和配置上应注意：（1）科技与周期双轮驱动，反内卷下周期机会凸显；（2）科技依然具备中长期占优的条件；（3）在近期的调整中，我们认为部分超跌的成长行业的机会已经有所显现：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电力设备等；而未来机构的核心科技蓝筹或也将跟随修复。行业配置建议：科技与周期的双轮驱动。

　　兴业证券指出，考虑2026年仍处于关税扰动区间，以及全球经济低位增长、订单透支效应逐步显现、转口贸易监管趋严等因素影响，外需或有所承压。但结构上，中国制造业竞争优势凸显、新兴市场“再工业化”需求持续演绎等因素支撑下，2026年中国出口仍有望保持平稳增长。具体而言，2026年中国外需可把握以下四个增量机会：1．新兴市场“再工业化”需求带来的结构性支撑；2．中国制造业竞争优势正逐步体现；3．出海布局牵引国内产业链、价值链升级；4．政策聚焦下的服务贸易增长潜力空间。

　　广发证券认为，过去20年，市场在12月涨跌各半，wind全A的上涨概率为57%。进入12月之后，基本面定价的有效性会逐步加强。此外，每年12月的两个关键会议召开，是我们把握政策基调、布局跨年行情的依据。风格方面，12月大盘表现优于小盘，红利风格会阶段性占优，金融板块的平均涨幅居前（非银、银行）。年末考核期临近，各类资金诉求出现分歧、险资等机构进行资产再均衡，从而带动红利、金融等稳定类行业的表现；此外，年末监管可能加强、强化蓝筹风格（比如2016年底限制壳资源炒作、2023年底-2024年初杠杆资金暴雷）。

　　东方证券认为，短期来看，市场处于日线级别反弹之中，但中期趋势仍是震荡整固，因此本月沪综指核心运行区间3850-3950区间概率较高；配置角度来看，近期TMT、上游资源品、AI链、军工航天等值得重点关注。

　　招商证券表示，近期出台的政策集中在资本市场与消费政策两个领域，建议重点关注促内需政策、新兴产业政策与重大项目开展情况。结合政策面及资金面来看，今年1月发布的《推动中长期资金入市工作实施方案》，明确力争大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股。从过往经验来看，12月末至明年一季度末是险资传统重要配置窗口期，前期调整的红利板块有望重新获得关注，风格上更推荐大盘风格。

　　澎湃新闻记者 徐宏文