德国3月工业订单大幅飙升，企业提前备战伊朗战争后续冲击

　　伊朗战争爆发后的首个月份，德国工业订单增幅远超预期。即便剔除波动较大的大额订单，订单量依旧大幅走高，企业因预判物价上涨、供应链可能受阻而提前大举备货下单。

　　德国联邦统计局周四公布，经季节及日历调整后，3 月工业订单环比大增 5.0%，高于上月上修后的 1.4% 增速，也大幅超出市场 1.0% 的预期增幅。

　　若剔除大额特殊订单，新增订单环比仍上涨 5.1%，创下 2023 年 2 月以来最高水平。

　　意外亮点

　　德国经济部态度仍偏谨慎，指出能源价格受到冲击，或促使企业在 3 月集中提前下单，规避 2 月底美以打击伊朗所带来的进一步连锁冲击。

　　分析师认为此次订单回暖是意外利好，但景气度指标显示，战争引发的不确定性终将拖累订单表现，预计二季度订单将回落下滑。

　　德国 4 月 IFO 商业景气指数跌至 2020 年 5 月以来最低；4 月 PMI 数据也显示，受企业提前备货透支需求影响，制造业景气度一年多来首次转弱。

　　联合投资经济学家迈克尔・赫尔祖姆表示：“订单存量增长对企业而言是一抹亮点。” 但他认为不必过度乐观，3 月数据尚未充分反映伊朗战争的后续影响。

　　战争冲击逐步显现

　　德国商业银行首席经济学家约尔格・克雷默称：“二季度工业订单很可能受局势拖累走弱、出现下滑。”

　　他还表示，受此影响，德国国内生产总值也存在萎缩风险。

　　克雷默指出：“即便中东战事很快结束，其带来的负面影响也已开始显现。”

　　波动更小的三个月环比数据显示：一季度含大额订单在内的新增订单较去年四季度下降 4.1%；

　　剔除大额订单后，则环比上涨 1.6%。

　　分项来看：海外订单环比增长 5.6%，其中欧元区订单大增 10.1%，其他海外市场订单增长 2.7%；国内订单需求环比上升 4.0%。

　　统计局数据显示，几乎所有行业普遍呈现向好态势，电气设备制造商订单增幅尤为强劲。