长江有色：多空博弈加剧资金减仓 14日镍价或震荡回调

　　镍期货市场：宏观情绪修复与板块普涨，隔夜伦镍收涨1.27%；伦镍最新收盘报19165，比前一交易日上涨240美元/吨，涨幅为1.27%，成交量5898手，国内市场，夜盘沪镍最新收报147440元/吨，上涨1290元，涨幅为0.88%。

　　伦敦金属交易所（LME）5月13日伦镍库存报275778吨，较前一日减少996吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开为主；主力月2606合约开盘报146900元/吨较昨日收盘上涨750元/吨，9：15分沪镍主力2606合约报145790元/吨，下跌360元，沪期镍开盘高开后窄幅震荡；隔夜伦镍跟随全球金属市场同步走强，与大宗商品普涨形成共振。本轮上涨核心受多重宏观利好驱动：IEA 发布重磅报告预警全球油市严重短缺将持续至四季度，直接推高金属开采冶炼成本；美股科技股强势反弹，带动 AI 与新能源产业链相关金属需求预期升温；美元指数小幅波动，对美元计价金属压制有限。同时秘鲁能源危机持续发酵，加剧全球金属供应链中断担忧，吸引投机资金入场。但今日早盘沪镍却快速回落，多空博弈骤然加剧，高库存压力、下游需求淡季疲态以及前期多头集中获利了结，共同构成了当前行情的核心利空。

　　镍产业链供需现状与成本支撑

　　当前镍市场呈现 “供给收缩预期与现实过剩并存” 的复杂格局。供给端，印尼 2026 年镍矿开采配额大幅削减 31%-34% 至 2.5-2.6 亿吨，全球最大镍矿韦达湾镍业配额减产 71.4%，长期供应收缩预期强烈。但短期来看，镍铁和硫酸镍产能仍在释放，市场供应相对充足。需求端，不锈钢行业占镍消费总量的 70% 左右，需求保持稳定但增速放缓；新能源电池领域需求增长较快，但磷酸铁锂技术路线的竞争对高镍三元电池形成一定挤压。成本方面，镍矿品位持续下降推高冶炼成本，为镍价提供了坚实的底部支撑。

　　5 月 14 日镍价走势预测

　　预计今日镍价将维持宽幅震荡走势，国内镍价运行区间 145000-147000 元 / 吨，伦镍运行区间 18900-19100 美元 / 吨。操作上建议投资者保持谨慎，关注晚间美国零售销售及初请失业金数据，以及 LME 库存变化情况。若宏观面无重大利空，镍价在成本支撑下下跌空间有限，但高库存与弱需求将限制其上行空间。

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