长江有色：降息预期再度“浮现”美指下跌提振 3日镍价或小涨

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　　镍期货市场：美假期催化获利了结及镍供需宽松，隔夜伦镍收跌0.58%；伦镍最新收盘报16295美元/吨，下跌95美元，跌幅为0.58%，成交量7846手，国内市场，夜盘沪镍主力合约最新收报125660元/吨，下跌780元，跌幅为0.62%。伦敦金属交易所（LME）7月2日伦镍库存报274620吨，较前一日增加390吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开 ；主力月2609合约开盘报125710元/吨较此前收盘下跌730元/吨，9：20分沪镍主力2609合约报126470元/吨，上涨30元，沪期镍低开后修复反弹态势；宏观面：7 月 3 日全球市场突发剧变！美国 6 月非农就业大幅不及预期，美联储年内降息押注急速升温，美元指数下探至两周低点，美债收益率曲线持续陡峭化。美股极致分化，道指刷新历史新高，AI 算力供给担忧引发科技股抛售，半导体板块大幅承压。但本交易日镍价震荡修复，反弹则受美元指数回落直接催化，叠加美联储降息预期边际升温，以美元计价的金属资产获得估值支撑；国内稳增长政策预期持续发酵，下游刚需补库情绪略有修复，多空情绪快速切换推动镍价阶段性反弹。

　　全产业链供需现状

　　原料端，红土镍矿伴随印尼产能持续释放，整体供应维持宽松格局；硫化镍矿资源禀赋有限，供给相对偏紧，但下游需求同步走弱，供需矛盾并不突出。

　　中间品环节，高冰镍产能稳步爬坡，氢氧化镍钴（MHP）产量维持高位，而新能源电池端需求增速放缓，中间品供给过剩压力逐步显现。再生镍回收体系持续完善，回收量稳步提升，对原生镍的替代效应持续增强。

　　后市焦点与走势预判

　　7 月 3 日市场将重点聚焦海外宏观数据落地、国内产业政策动向，以及下游不锈钢与新能源板块的补库节奏。短期来看，宏观情绪偏弱叠加供需宽松格局未改，镍价大概率维持弱势震荡后修复反弹；若后续需求端无明显改善，不排除进一步探底可能，需警惕宏观消息面带来的短期价格异动。