高盛首席经济学家扬・哈祖斯警示：AI投资热潮不会永久持续

　　图表上没有什么赛道可以永远单边上行，人工智能领域的投入同样如此。

　　在高盛传播与科技大会上，高盛首席经济学家扬・哈祖斯谈及如火如荼的 AI 开支时表示：“这股热潮不会永无止境。当然也存在一种可能性：大量 AI 投资最终被证明产出低下。这种下行风险我们不能排除。即便整体来看，这一轮基建扩张的结果是积极向好的，投资增速最终也依然会放缓。”

　　市场对 AI 基建投入的预测数字持续高企。

　　普华永道最新发布的《全球数据中心展望》基准预测显示，到 2050 年，全球 AI 基础设施累计投资将达到创纪录的 31.6 万亿美元。

　　按年度口径，数据中心资本开支预计将从 2026 年约 8000 亿美元，攀升至 2050 年每年 1.8 万亿美元。

　　Meta、谷歌、微软等企业均投入数十亿美元资金，支撑自身的 AI 发展目标。

　　普华永道表示，由于芯片以及各类联网设备每隔数年就需要迭代升级，AI 基建投资还会进一步提速。

　　普华永道澳大利亚全球基建业务负责人克拉拉・库塔亚尔称：“AI 基建已经成为下一代资本配置的核心难题之一。它横跨科技、能源、地产、供应链、监管与金融多个领域，这也迫使基建投资者重新审视资金需求、风险与回报之间的关系。”

　　哈祖斯的基准情景属于乐观判断：“假设 AI 投资具备可持续性、可以产生实际效益，能够推动未来生产率显著提升。”

　　他补充道：“即便如此，新技术扩张有其客观规律。就算大部分投资项目质量尚可，也会经历投资规模大幅扩张的建设阶段；之后会进入技术落地应用的收获阶段，届时投资规模反而会回落。这会带来一系列挑战，对于那些认定 AI 繁荣会永远持续的市场参与者而言，将会产生负面影响。”