2024年基金年报划重点：泓德智选启航混合采用的AI选股模型总体表现稳健

　　截至2024年底，泓德智选启航混合A自2024年3月19日成立以来累计净值增长率为15.78%，同期业绩比较基准收益率为7.11%。

　　2024年，A股市场出现了较大波动，小微盘股票在年初经历了大幅回撤，随后，伴随成交量放大，市场出现明显反弹，同时市场风格再次反转。产品成立后，市场经历短暂波动后便一路向下，成交量持续低迷，我们践行了稳健建仓的策略，同时我们对模型进行了持续迭代，努力克服市场环境变化对超额收益的影响，积极开发新的模型并取得了一定效果。9月份政治局会议的政策部署，强力提振了市场信心，指数迅速上涨，但选股因子却出现了不同程度的失效，我们采用的AI选股模型总体表现稳健。纵观全年，市场的大幅波动和风格的剧烈变化使我们需要越来越多地应对数据漂移的问题，对我们的模型结构、数据处理和训练方式都提出了新的挑战。

　　2025年伊始，DeepSeek火爆出圈，低成本高性能的中国大模型点燃了市场的做多热情，同时带来了中国科技股一轮新的价值重估，一时间各行各业纷纷接入DeepSeek，无论是上游的算力厂商还是下游的应用公司都直接受益。纵观AI的发展历史，从早期的感知机到神经网络，再从深度神经网络到大模型，AI经历了螺旋式的发展，伴随着硬件的摩尔定律，一代又一代高性能的模型被开发迭代出来，可以想象，从AI到AGI的过程中，越来越多的行业将通过AI实现降本增效，甚至被AI颠覆。

　　DeepSeek带动了TMT板块的资金流入，抬升了整个板块的估值水平，收窄了国内大厂与美国AI龙头的估值折价，当然，以红利为代表的稳健风格出现明显回调，尽管我们长期坚定看好AI的发展，但短期的行情依然是风险偏好提升带来的估值修复，真正的企业盈利提升仍需要技术的进一步落地。

　　长期来看，科技创新是改善经济结构、促进经济增长的核心动能，而中短期的经济增长依然需要更加宽松的货币政策和更加积极的财政政策，从近期一系列高层会议的定调和一揽子增量政策的部署，我们可以看到中央对于稳增长的决心。随着信心恢复，成交愈发活跃，市场也逐渐企稳。我们也会努力开发更有效的深度学习模型，努力为投资者获取更好收益。