金鹰改革红利混合三年亏跑输业绩基准56% 基金经理韩广哲面临降薪压力

　　文/新浪财经上海站 陈秀颖

　　证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩挂钩的奖惩机制。

　　根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。

　　业绩表现长期低迷，跑输基准

　　据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。

　　金鹰改革红利混合（代码：001951）成立于2015年12月02日，属于混合型灵活配置的中风险产品，截至2025年5月21日，基金规模为10.56亿元，单位净值1.3380元，成立以来年化收益率为33.80%，近三年亏损47.86%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%）约55.51%。

　　（数据时间：2025年5月21日，下同）

　　基金经理韩广哲从业6.93年，目前管理总规模10.56亿元，但任职该基金期间（5年又311天）总回报为28.92%。

　　从短期表现来看，近一周净值下跌0.52%，但近一月上涨1.98%；中长期表现则分化明显：今年以来亏损12.01%，近三年亏损47.86%，成立以来年化回报为3.12%，跑输同类中位数。

　　该基金重仓股集中度为中等（59.42%），前十大持仓以科技和制造业龙头为主，包括立讯精密（9.32%）、中芯国际（8.11%）、赛力斯（6.04%）等，行业分布集中于电子（27.6%）、汽车（13.26%）、机械设备（5.05%）等高成长赛道。（数据来源：2025年一季报）

　　此基金总规模从2021年的的巅峰期的48.18亿元一路缩水至当前10.56亿元。同步来看管理费也依旧每年不断下滑，从2022年-2024年的该基金管理费（注：包括支付销售机构的客户维护费、托管费和应支付基金管理人的净管理费）分别为5871万、3804万、2011万。（数据来源：根据基金公司公告整理）

　　科技股大调仓，金鹰业绩过山车

　　基金经理韩广哲的调仓风格极为灵活，2024年二季度更换了6只重仓股，包括增持AI产业链的光模块、服务器企业，并追涨消费电子和地产龙头；一季度增持了6只持仓，换手率高达574.59%，显示出对市场热点的快速反应。

　　从2023年中报到2025年一季报，前十大重仓股更替率达80%，其中立讯精密出现4次超百万股的仓位增减操作。

　　这种高换手策略虽然捕捉到部分结构性机会（如工业富联在2024年第二季度上涨20%），但也因频繁追涨杀跌导致业绩波动剧烈，例如宁德时代、阳光电源等退出重仓后仍维持强势上涨。

　　高频的仓位调整不仅未能捕捉超额收益，反而在中小盘流动性危机中陷入越调越亏的恶性循环。

　　基金经理韩广哲最新观点

　　从能力圈看，韩广哲擅长科技赛道但风控不足，例如2024年四季度重仓股中芯国际下跌拖累净值，而同期增持的消费电子板块也未能扭转颓势。

　　2025年一季报中韩广哲最新观点：“短期看，预期国内一季度经济数据不错，而类似2024年三季度末的宽松政策，可能要等到关键时刻再推出。 我们认为A股在出现扎实的基本面增长支撑之前，仍将维持震荡，并面临内外部政策带来的较大波动。中期看，本基金重点关注受益于全球AI产业机遇的软硬件公司，尤其是在国内大模型能力提升之后的应用方向。”

　　对于普通投资者，需结合自身风险承受能力谨慎评估，或选择行业更均衡、回撤控制更优的替代产品。