宽带业务拖累业绩，康卡斯特季度表现喜忧参半

专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　核心要点

　　康卡斯特周四发布的第四季度业绩喜忧参半，收益指标超出分析师预期，营收则小幅不及市场预估。

　　其宽带业务再次显现出有线电视企业面临的激烈竞争态势：该季度康卡斯特流失 18.1 万名美国本土宽带用户，不过公司表示，这一流失量已被国际用户的增长所抵消。

　　移动业务仍是康卡斯特的业绩亮点，该季度新增用户 36.4 万户，这一新兴业务的移动用户总数突破 930 万户。

　　由于宽带业务持续承压 —— 主要受威瑞森、T-Mobile 等无线运营商的竞争冲击，康卡斯特去年已宣布调整战略，将更多精力放在移动业务的增长上。

　　康卡斯特首席财务官贾森・阿姆斯特朗在周四的投资者电话会议中表示：“宽带业务的竞争环境依旧激烈，与前几个季度持平，但第四季度末，我们感受到无线业务的竞争压力进一步加大。在此背景下，我们仍在持续推进今年早些时候推出的全新市场拓展战略。”

　　据伦敦证券交易所集团数据，康卡斯特在截至 12 月 31 日的该季度业绩与分析师平均预期对比如下：

　　调整后每股收益：0.84 美元（预期 0.75 美元）营收：323.1 亿美元（预期 323.5 亿美元）

　　康卡斯特股东应占净利润同比大跌 54.6%，从去年同期的 47.8 亿美元（每股 1.24 美元）降至 21.7 亿美元（每股 0.60 美元）。

　　扣除无形资产价值、投资相关支出、上年税务优惠等一次性项目影响（公司称这些因素导致同比对比存在不利偏差），康卡斯特该季度调整后净利润为 30.6 亿美元，合每股 0.84 美元。

　　公司调整后息税折旧摊销前利润同比下降 10%，至 79 亿美元。

　　整体季度营收同比增长逾 1%，达 323.1 亿美元。

　　旗下通信及平台部门营收同比下降 1%，至 202.4 亿美元，该部门涵盖旗下 Xfinity 品牌的宽带、付费电视、移动等全系列服务。

　　其中，美国本土宽带业务营收同比下降 1%，至约 63.2 亿美元。公司表示，营收下滑源于宽带用户减少，而平均资费的上调部分抵消了这一负面影响。

　　除宽带用户流失、移动用户增长外，康卡斯特该季度还流失 24.5 万名付费电视用户，目前付费电视用户总数为 1127 万户。

　　与此同时，包含全国广播环球公司在内的媒体部门营收同比增长 5.5%，至 76.2 亿美元。

　　这是全国广播环球公司的财报中最后一次纳入旗下全部有线电视网业绩，因康卡斯特已将旗下包括消费者新闻与商业频道、MS Now 在内的大部分付费电视网分拆，注入上市公司 Versant。

　　得益于拿下美国职业篮球联赛的转播权，媒体业务的美国本土广告营收同比增长 1.5%，推动该板块整体营收上涨。

　　全国广播公司的流媒体平台孔雀在连续三个季度用户数基本持平后，该季度新增 300 万名付费用户，年末付费订阅用户数达 4400 万。该流媒体平台第四季度亏损 5.52 亿美元，较去年同期的 3.72 亿美元亏损进一步扩大。

　　公司表示，亏损扩大部分源于本季度正式生效的美职篮转播权协议带来的成本支出。

　　孔雀平台该季度营收为 16 亿美元，去年同期为 13 亿美元。

　　受版权授权收入和院线票房收入同比下滑影响，康卡斯特旗下环球影业营收同比下降 7.4%，至 30.3 亿美元。新作《魔法坏女巫：善有善报》和《黑色电话 2》的表现不及去年的《魔法坏女巫》与《坏机器人》。

　　而环球主题公园业务则凭借去年 “史诗宇宙” 园区的开业，营收同比大涨 22%，至约 29 亿美元。