华尔街集体看多铜！Jefferies给出最激进的预测17636美元，并直言“我们对铜还不够看多”

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　　华尔街见闻

　　Jefferies分析师将2030年铜价目标上调至每吨17636美元，成为华尔街最激进预测，并直言“我们对铜还不够看多”。驱动逻辑是AI数据中心建设、电网升级带来的需求加速，叠加全球两大主力矿山供应不及预期。高盛同步大幅上调铜价预测，摩根大通、汇丰也相继看多。

　　杰富瑞（Jefferies）分析师Christopher LaFemina近日在发给客户的报告中写道：“事实证明，我们对铜还不够看多。”他随即将2030年铜价目标大幅上调至每磅8美元，折合每吨17636美元——这是目前华尔街已知最高的铜价预测。

　　作为参照，COMEX铜最新报价约为每磅6.34美元，LME铜约为每吨13，583美元。也就是说，LaFemina的2030年目标价，比当前价格还要高出约30%。

　　LaFemina在杰富瑞任职前，曾在雷曼兄弟和巴克莱从事金属与矿业研究逾十年，是华尔街最老练的金属分析师。他在报告中直接表态：“我们目前拥有华尔街最高的铜价预测，因为我们看到美国工业需求强劲，供应依然偏紧。”

　　AI烧钱潮，铜是最直接的受益者

　　LaFemina的核心逻辑并不复杂：AI数据中心的大规模建设，以及他所称的“为美国供电”（powering up America）主题——即电网和基础设施升级——将推动铜需求出现实质性加速。

　　高盛此前估算，今年超大规模云计算厂商（hyperscalers）的AI资本支出将飙升至8，000亿美元。这些投资最终都要落地成实体基础设施，而铜是电力传输不可替代的核心材料。

　　LaFemina的判断是：在铜和铝价格真正对宏观经济形成拖累之前，还有相当大的上涨空间。

　　供应端：两座主力矿山同时掉链子

　　需求是一面，供应是另一面。高盛分析师Aurelia Waltham领衔的团队指出，今年铜矿供应的恢复速度明显低于预期。

　　该机构将2026年全球铜矿供应预测下调35万吨，约占全球矿山供应量的1.5%。其中，印度尼西亚的Grasberg矿和刚果（金）的Kamoa-Kakula矿合计减少约20万吨，两座矿山均预计要到2028年才能恢复满产。

　　与此同时，美国在2026年上半年的铜进口量超出预期，进一步收紧了美国以外市场的供需平衡。高盛预计，2026年美国铜库存将累积90万吨（此前预测为55万吨）——这背后是企业在关税落地前的抢先囤货行为。

　　高盛因此将2026年底和2027年平均LME铜价预测分别上调至13，735美元和13，800美元，较此前预测的12，465美元和12，150美元大幅提高。

　　高盛三种情景，价格区间从12600到14000+

　　该行同时给出了三种价格情景，覆盖了当前市场的主要不确定性：

　　情景一：霍尔木兹海峡持续封锁。 需求下滑与硫磺短缺导致的供应减少大致相互抵消，但全球风险偏好的大幅收缩可能将LME铜价压至约12，600美元的基本面支撑位，之后再恢复上行。

　　情景二：美国宣布铜关税（2027年1月起执行）。 若关税在2026年6月宣布、2027年1月生效，企业将在下半年加速进口，推动铜价突破14，000美元。但一旦关税正式落地、进口停止，2027年价格将随之回落。

　　情景三：明确宣布不征铜关税。 进口需求消退，美国以外市场重回供应过剩，2027年铜价均值或跌至12，800美元。

　　华尔街的方向已经基本一致

　　除杰富瑞和高盛外，汇丰上周告知客户：“金属价格整体处于上行周期，部分大宗商品受中东冲突引发的供应中断以及强劲的结构性需求驱动。”该行还警告，大宗商品面临“超级挤压”风险。

　　摩根大通的分析师也向客户表示，铜的上行周期由供应收紧、电网投资加速、AI数据中心需求以及更广泛的工业电气化共同驱动。

　　从杰富瑞、高盛、汇丰到摩根大通，华尔街主要金属研究团队的判断正在趋于一致：铜正在进入一个结构性供应偏紧的新阶段，LME铜价上涨的空间或许将要打开。

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