大收购！千亿创新药巨头出手

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　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 卢鸰

　　在中国创新药的出海大潮之下，先后与知名跨国药企阿斯利康、默沙东合作，近三年对外授权总额近300亿元人民币的“明星Biotech”礼新医药，被港股创新药龙头中国生物制药收入囊中。

　　中国生物制药7月15日盘后发布公告称，7月15日交易时段后，买方、卖方、礼新医药及Ying Qin Zang订立买卖协议。据此，中国生物制药同意以不超过9.5亿美元（约68亿元人民币）对价，收购礼新医药95.09%股权。剔除礼新医药于交割日的估计现金及银行存款约4.5亿美元，中国生物制药就收购事项待作出的付款净额约为5亿美元。

　　此前，中国生物制药在参与礼新医药C轮融资时，获得其4.91%股权。此次交易完成后，礼新医药将成为中国生物制药的全资子公司。

　　年初至今，中国生物制药股价最大涨幅达140%。

　　7月15日，中国生物制药股价以6.37港元/股收盘，创三年多来新高，最新市值为1195亿港元。

　　总对价约68亿元人民币

　　根据公告，礼新医药95.09%股权的出售对价为不超过9.5亿美元（约68亿元人民币），剔除礼新持有的4.5亿美元现金后，中国生物制药此次收购的付款金额约为5亿美元。

　　早在2024年8月，中国生物制药就以1.42亿元人民币参与礼新医药的C1轮融资，取得后者4.91%的股权，并就LM-108及潜在的多个创新双特异性抗体或抗体偶联药物（ADC），在中国大陆地区与之达成战略合作。

　　LM-108是目前唯一同时获得两项突破性治疗品种认定的CCR8在研的单抗药物，研发进度全球领先。

　　2025年2月，PD-1经治的微卫星高度不稳定（MSI-H）或错配修复缺陷（dMMR）晚期实体瘤被纳入突破性治疗品种；同年6月，一线标准治疗失败的CCR8阳性晚期胃/胃食管结合部（G/GEJ）腺癌纳入突破性治疗品种。

　　在礼新医药的相关资产中，除了LM-305（GPRC5D ADC）和LM-299（PD-1/VEGF双抗），其他如LM-108（CCR8单抗）等资产均具有全球FIC/BIC的潜力，且临床开发进度领先，对外授权竞争力优势显著。

　　如Claudin18.2 ADC LM-302是一款潜在的FIC产品，目前正在中国进行Ⅲ期注册临床，已被国家药监局纳入突破性治疗品种，并已获得美国食品药品管理局（FDA）的新药临床研究（IND）批准以及孤儿药资格认定，即将在美国开展Ⅱ期临床。

　　中国生物制药此前对外透露，自身管线中包括PDE3/4、HER2双抗、HER2双抗ADC、FGF21等后期临床资产，以及EGFR/cMET ADC、四代EGFR等早期项目，也同样具备较强的国际化潜力。

　　中国生物制药董事会主席谢其润表示，作为全球顶尖的创新药研发公司，礼新医药具有卓越高效的研发团队和极具价值的创新管线，尤其在肺癌、消化道癌症、自免性疾病等领域填补了多项临床空白，其加入将显著提升公司在肿瘤创新领域的核心竞争力和国际影响力。

　　累计对外授权近300亿元人民币

　　礼新医药2019年成立于上海，是一家聚焦First-in-Class（首创新药）和Best-in-Class（同类最优）的创新药研发公司，仅成立五年多就在众多国内Biotech中脱颖而出，多个创新资产吸引跨国药企竞相争抢。

　　资料显示，目前，礼新医药有7个项目处在临床阶段，还有近20个临床前项目，拥有自主研发的抗体、ADC、TCE以及肿瘤微环境四大平台，已实现两项重磅MNC对外授权，并拥有在中国、美国、澳大利亚三地开展临床的经验和能力。

　　2023年5月12日，礼新医药与阿斯利康就新型GPRC5D靶向抗体偶联药物LM-305达成全球独家授权协议，首付款为5500万美元，交易总价值达6亿美元。

　　GPRC5D是多发性骨髓瘤的新兴免疫靶点，LM-305已于2023年12月开展全球多中心I期试验，为首个进入临床开发阶段的靶向GPRC5D抗体偶联药物，具有成为首创分子的潜力。多发性骨髓瘤全球整体市场超过300亿美元，强生的抗CD38达雷妥尤单抗2024年全球销售超过116亿美元。

　　2024年11月，礼新医药又与默沙东达成协议，将自主研发的PD-1/VEGF双抗LM-299的全球独家权益授予后者，合计获得32.88亿美元的收入，其中包括8.88亿美元的预付款和技术转移里程碑。

　　PD-1/VEGF双抗已经在包括非小细胞肺癌、肠癌、胃癌、肝细胞癌、乳腺癌等实体瘤中显示了良好的效果，该靶点一旦开发成功，有潜力成为下一代肿瘤免疫的核心产品，预计全球市场规模超过200亿美元。

　　值得注意的是，礼新医药上述两款产品仅在临床前阶段就已吸引跨国巨头关注。LM-299于2024年10月在中国获批临床，仅一个多月后就被默沙东拿下授权。

　　截至目前，礼新医药累计对外授权近40亿美元，折合人民币近300亿元，此外，还有近20个项目处在早期阶段，均具有较强的国际化对外授权潜力。