美联储理事沃勒：当前应保持谨慎，年内晚些时候或可降息

　　核心要点

　　美联储理事克里斯托弗・沃勒周五表示，对当前经济形势持谨慎态度，但仍认为年内晚些时候存在降息机会。

　　沃勒此前曾支持降息，他在接受 CNBC 采访时表示，近期劳动力市场的变化以及与伊朗战争的不确定性，要求采取更为保守的政策路径。

　　“这并不意味着我今年剩余时间都会按兵不动，” 沃勒在《财经播报》节目中表示，“我只是想观望事态发展。如果经济运行相对平稳，且劳动力市场持续走弱，我将在今年晚些时候再次呼吁下调政策利率。”

　　市场已基本排除 2026 年剩余时间及 2027 年初降息的可能性。这与战前预期截然不同 —— 此前交易员曾预计今年会有两到三次降息。

　　但油价飙升以及战争持续时间的不确定性，改变了市场预期，也促使沃勒和其他政策制定者重新思考。今年 1 月，沃勒曾对联邦公开市场委员会（FOMC）不降息的决定投下反对票，但本周早些时候，他与多数委员一致，再次投票支持暂停降息。

　　他此前的鸽派立场，源于劳动力市场明显走弱 ——2025 年美国就业几乎没有净增长。不过，他周五指出，劳动力规模也未扩张，因此即便 2 月非农就业人数减少 9.2 万人，“零净增长” 仍使失业率保持不变。

　　“如果下一份就业报告显示就业人数再减少 9 万人，那就是五份报告中有四份为负。在我看来，这可不是零增长。到那时，就该意识到劳动力市场状况不佳了，” 沃勒表示，“我认为这场战争未来不会带来任何帮助，但我们还需观察通胀走势。”

　　沃勒目前对通胀总体持乐观态度。他认为，关税带来的一次性影响会推高通胀，但除此之外，通胀正结构性地向美联储 2% 的目标靠拢。

　　“如果关税影响在今年下半年没有消退，而通胀随后开始上升，我们就会陷入两难境地：是该担忧通胀，还是冒险承受经济衰退？” 他说，“因此，我将密切关注未来劳动力市场的表现，以决定是否在未来会议上呼吁降息，同时也会关注通胀走势。”

　　周五早些时候，同样由特朗普提名的美联储理事米歇尔・鲍曼表示，她认为美联储今年可以降息三次。这将使联邦基金基准利率低于 FOMC 官员所认为的既不刺激也不抑制经济增长的中性水平。

　　鲍曼在接受福克斯商业频道采访时持上述立场，尽管她预计今年经济将 “强劲增长”，并得到 “本届政府实施的供给侧政策” 的支撑。

　　根据周三发布的美联储最新 “点阵图”，鲍曼是仅有的三位支持今年大幅降息的美联储官员之一。该点阵图共有 19 位政策制定者参与预测。