摩根大通：并无“审慎理由”促使美国削减20年期国债发行

　　尽管市场“盛传”美国财政部官员可能在周五公布的一份调查问卷中，就削减20年期国债发行征询一级交易商意见，但摩根大通策略师认为，财政部“没有审慎理由”这样做。

　　该行全球利率策略主管Jay Barry牵头的团队写道，市场参与者“正迫不及待地等待11月季度再融资的一级交易商调查问卷，该问卷定于美国东部时间周五中午发布”。

　　“过去两周，我们无数次被问到，财政部是否会借此机会询问削减甚至彻底停止发行20年期国债”。

　　“出于多方面原因，我们认为探询此类举措并不审慎。”

　　首先，“鉴于预算赤字仍然庞大，加之到期债务增加，财政部未来几年将面临显著的融资缺口”。

　　“其次，目前并不明显存在长端市场失衡”。

　　“最后，虽然这样做可能暂时压低长期收益率，但参考英国债务管理办公室和日本财务省削减长端债券发行占比的经验，我们并不确定此举能够产生持久影响”。

　　“鉴于财长贝森特明确提出降低长期收益率的目标，这表明当局对于长端收益率水平存在一定顾虑。因此，我们不能排除调查问卷涉及这方面问题的可能性，不过我们确实认为，如果缺乏财政整顿，任何好处都会是短暂的”。